Что теперь будет с Auchan, «Лемана Про» и Nestle?

Управляющий партнер GRM Константин Каричев в авторской колонке для журнала «Эксперт».

Схема временного управления иностранными активами появилась в апреле 2023 года. Тогда президент России подписал указ, позволяющий передавать имущество компаний из недружественных стран под внешний контроль, в ответ на ограничения в отношении российских активов за рубежом.

Временное управление не означает смену собственника, однако иностранные владельцы теряют возможность самостоятельно управлять своими активами. Прекратить действие такого режима может президент своим решением. Часть перешедших под внешнее управление компаний в итоге сменили собственника.

 

Отчетность Российского направления бизнеса Nestle, Auchan и «Лемана Про» не публикуется с 2020 года, поэтому оценить рыночную стоимость активов можно только с определенными допущениями:

 

     - Бизнес Nestle – это 6 производственных площадок в Краснодарском и Пермском краях, Владимирской, Вологодской, Калужской и Самарской областях. В производстве заняты более 7 тыс. человек. Его рыночная стоимость может варьироваться от 150 до 170 млрд. руб.

     - Бизнес «Лемана Про» – это 112 магазинов в 66 городах. «Лемана Про» - безусловный лидер на рынке DIY-направления с долей более 25%. Оборот компании в 2025 году превысил 500 млрд. руб. Рыночная стоимость этого бизнеса может достигать 350-450 млрд. руб.

     - Бизнес Auchan представляет собой розничные продажи в 230 магазинах. Несмотря на некоторое падение активности, сеть по-прежнему находится в десятке российских ритейлеров. Ее рыночная стоимость – около 50 млрд. руб.

     - Бизнес FM logistic – это управление 25 складскими комплексами общей площадью 865 тыс. кв. м. В 2024 году группа получила в России совокупную выручку 40 млрд. руб. и чистую прибыль 3 млрд. руб., то есть можно предположить, что рыночная стоимость этого бизнеса – около 35 млрд. руб.

 

          Все четыре компании не заявляли о своем выходе из России после февраля 2022 года. Nestle фактически прекратила рекламу своей деятельности и несколько сократила производственную программу. Семья Мюлье избавилась от своих вложений в недвижимость на территории РФ, продала сеть «Декатлон» в России локальному владельцу и провела очень спорную, на наш взгляд, смену собственников сети «Леруа Мерлен».

В «Леруа Мерлен» был проведен ребрендинг, а владельцем 99,99% долей в переименованном в ООО «Ле Монлид» стала компания из ОАЭ с легендой о якобы  контроле, переданном в руки российского менеджмента. При этом генеральный директор Лоран Дефассье остался руководить компанией. Деятельность сети магазинов «Ашан» так же оставалась непрерывной.

Так или иначе, поведение компаний было достаточно лояльным. Думаю, что передача активов под временное управление – вопрос не совсем экономического характера.

За последнее время Франция значительно усилила свою антироссийскую риторику и эскалацию в российско-украинском конфликте, а власти Швейцарии увеличили размер заблокированных российских активов за последний год почти на четверть (до $10,4 млрд.).

Само по себе временное управление – это не национализация, не смена собственника и процесс формально обратимый. Например, итальянская компания Ariston вернула себе управление своими активами в России. Но практика показывает, что более вероятным сценарием после процедуры внешнего управления является продажа бизнеса.

          Полагаю, что на период временного управления никаких существенных негативных изменений с бизнесом «Нестле», «Ашан» и «Лемана Про» не произойдет. Бизнес-процессы в этих компаниях находятся на высоком уровне. Несмотря на то, что отчетность этих компаний не публикуется с 2020 года, можно предположить значимый запас свободных оборотных средств. Это позволит продолжить беспрерывную деятельность.

Существенный вопрос – хватит ли компетенций у временного управляющего сохранить эффективность этого бизнеса? Однако представляется, что его основной задачей будет получить более детальное представление о ситуации в компании для дальнейшего перехода к следующей стадии – то есть смене собственника либо прекращения внешнего управления. Но об этом мы узнаем, скорее всего, не раньше, чем через полгода, так как именно таком средний срок для процедуры внешнего управления.

 

 

 

Источник:

 

https://expert.ru/analitika/biznes/chto-teper-budet-s-auchan-lemana-pro-i-nestle